環(huán)保公司清新環(huán)境上半年業(yè)績增速30%。

清新環(huán)境公布2016年中期業(yè)績：營業(yè)收入10.86億元，同比增長14%;歸屬母公司凈利潤2.68 億元，同比增長30%，對應每股盈利0.25 元。業(yè)績符合預期。同時，公司預計2016年1-9 月凈利潤的同比增長區(qū)間在20%~50%。

發(fā)展趨勢

運營建造雙雙發(fā)力，驅(qū)動公司穩(wěn)健發(fā)展。上半年公司有10 余個特許經(jīng)營/BOT 項目投運，將為公司今后貢獻穩(wěn)定收入。建造方面，公司上半年承接大型火電機組38295 MW 和7535 t/h 中小燃煤鍋爐的新建、改造項目，而上年同期的承接項目量分別27170 MW和2572 t/h，火電機組和燃煤鍋爐的建造項目增速分別為41%/193%。

凈利潤增速快于收入增速，主要因為毛利率同比提升。上半年公司綜合毛利率/凈利率分別為38.9%/25.6%，比去年同期增長了約4.0ppt/2.8ppt。公司第三代超低排放技術(shù)SPC-3D 的成功推向市場，是盈利能力提升的重要保障。

訂單反映技術(shù)實力，受益超低排放大市場。公司針對現(xiàn)有機組的提效改造及新建機組的超低排放有一體化的解決方案，目前已成功應用在全國200 多臺套機組上。1~7 月公司新簽訂單約16 億元，我們認為考慮到公司超低排放技術(shù)的市場領(lǐng)先地位，隨著在非電領(lǐng)域的大力拓展，公司今年訂單量大概率將會突破30 億元。

盈利預測

我們將2016、2017 年每股盈利預測分別從人民幣0.82 元與1.3 元下調(diào)14.61%與24.19%至人民幣0.7 元與0.99 元。則2016/2017 年收入和凈利潤增速分別為53%/37%和48%/40%。