近日，上市公司四通股份公布了2018年半年度報告，數(shù)據(jù)顯示，四通股份在2018年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3591.46萬元，較去年同期增長29.68%。同時，停牌三個月的四通股份于同日公布了重大資產(chǎn)重組草案，引發(fā)了市場關(guān)注。草案顯示，此次交易方案包括重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)、股份轉(zhuǎn)讓三部分，上?？岛悱h(huán)境股份有限公司（以下簡稱“康恒環(huán)境”）擬作價85億元實現(xiàn)借殼上市。

本次交易前，四通股份主營業(yè)務(wù)為日用陶瓷、衛(wèi)生陶瓷、藝術(shù)陶瓷的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。近幾年，我國陶瓷行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，低端產(chǎn)品同質(zhì)化競爭、產(chǎn)生過剩、創(chuàng)新能力不足的問題日益突出，為了保護廣大股東的利益，實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，四通股份需尋找新的盈利增長點。

本次交易完成后，康恒環(huán)境的控股股東將成為四通股份的控股股東，康恒環(huán)境將成為四通股份的全資子公司，四通股份將進入發(fā)展空間廣闊的固廢處理行業(yè)。資料顯示，借殼資產(chǎn)康恒環(huán)境成立于2008年12月，主要從事垃圾焚燒發(fā)電項目的建設(shè)與運營，業(yè)務(wù)主要涵蓋以BOT方式投資、建設(shè)及運營垃圾焚燒發(fā)電項目，垃圾焚燒發(fā)電項目的EPC總承包，以及垃圾焚燒系統(tǒng)集成及技術(shù)服務(wù)。此外，康恒環(huán)境還有在建、籌建的生物質(zhì)發(fā)電項目，以秸稈為主的農(nóng)林廢棄物焚燒發(fā)電與生活垃圾焚燒發(fā)電在客戶資源共享、區(qū)域市場拓展方面可以實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，垃圾焚燒發(fā)電項目和生物質(zhì)發(fā)電項目亦可通過共享基礎(chǔ)設(shè)施等途徑提高電廠的經(jīng)濟效益。

通過本次交易，四通股份將原有盈利能力增長空間有限的陶瓷資產(chǎn)置出，同時置入行業(yè)前景良好、競爭優(yōu)勢突出、盈利能力較強的垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)，全面進軍固廢處理行業(yè)，四通股份和康恒環(huán)境有望實現(xiàn)雙贏?？梢灶A(yù)見作為中國垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)成長快速的領(lǐng)軍企業(yè)之一，康恒環(huán)境此次借殼上市將顯著提高上市公司的盈利能力，未來上市公司亦可快速布局發(fā)展空間廣闊的固廢處理行業(yè)；同時，由于城市生活垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，康恒環(huán)境也可通過本次交易，借助上市公司資本平臺拓展融資渠道，實現(xiàn)業(yè)務(wù)快速、穩(wěn)健發(fā)展。

目前，我國固廢處理行業(yè)尚處于發(fā)展初期，國家自“十三五”規(guī)劃以來對固廢處理行業(yè)的投入逐漸加大。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《固廢處理行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》數(shù)據(jù)顯示，“十三五”末，我國在固廢領(lǐng)域的投資額將達到4.5萬億元，結(jié)合我國固廢行業(yè)目前的發(fā)展?fàn)顩r來看，無論是存量需求還是增量需求，固廢處理行業(yè)的市場前景都較為廣闊。特別是在城市生活垃圾焚燒發(fā)電細(xì)分領(lǐng)域，在當(dāng)前垃圾處置需求較為緊迫的形勢下，焚燒發(fā)電作為垃圾無害化、能源化處置方式，最符合當(dāng)前城市生活垃圾處置的實際需求，以焚燒發(fā)電方式處置城市生活垃圾的規(guī)模將進一步擴大，市場空間巨大。

從E20環(huán)境平臺統(tǒng)計的2017年固廢企業(yè)生活垃圾焚燒規(guī)模來看，康恒環(huán)境“存量+2017年新增”規(guī)模處于行業(yè)第九位，2017年新增規(guī)模處于行業(yè)第一位，業(yè)務(wù)發(fā)展十分迅速。據(jù)公開信息顯示，2018年以來，康恒環(huán)境陸續(xù)獲得西安項目、鎮(zhèn)平項目、南昌項目、珠海二期項目等BOT項目，并作為聯(lián)合體牽頭方獲得合同總額為26.2億元的杭州臨江EPC項目。隨著籌建項目的開工建設(shè)和在建項目的逐步完工并投產(chǎn)運營，康恒環(huán)境將進一步鞏固市場地位，提升城市生活垃圾處理的市場份額，盈利能力有望進一步增強。

垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域快速增長的業(yè)績背后，是康恒環(huán)境在垃圾焚燒發(fā)電核心技術(shù)方面的積累和沉淀?？岛悱h(huán)境“生活垃圾能源化與資源化關(guān)鍵技術(shù)及應(yīng)用”于2012年獲教育部科學(xué)技術(shù)進步一等獎，并于2013年獲國務(wù)院國家科學(xué)進步二等獎。機械爐排是垃圾焚燒發(fā)電系統(tǒng)的核心設(shè)備，康恒環(huán)境掌握核心技術(shù)的機械爐排具有燃燒穩(wěn)定、爐渣熱灼減率低、爐排片壽命長等優(yōu)點。2017年，康恒環(huán)境機械爐排入選由中共中央宣傳部、國家發(fā)展和改革委員會、中央軍委政治工作部、中共北京市委聯(lián)合主辦的“砥礪奮進的五年”大型成就展。核心技術(shù)優(yōu)勢是康恒環(huán)境實現(xiàn)業(yè)務(wù)快速、穩(wěn)健、持續(xù)發(fā)展的根本保障。

專業(yè)人士表示，通過本次交易，上市公司引入符合國家產(chǎn)業(yè)政策、具有持續(xù)業(yè)績增長能力、行業(yè)發(fā)展前景廣闊的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量、持續(xù)盈利能力、抗風(fēng)險能力均能得到提升，有利于保護全體股東特別是中小股東的利益。