2009年10月30日，中元華電（300018.SZ）登陸創(chuàng)業(yè)板，計(jì)劃募集1.85億元資金投向電力故障錄波裝置、時(shí)間同步系統(tǒng)等項(xiàng)目。不要小看這家總股本不過6500萬股、流通市值不過7.34億元的“袖珍股”，用該公司董事長(zhǎng)鄧志剛的話來說，中元華電在電力故障錄波裝置等細(xì)分行業(yè)里幾年來一直穩(wěn)居國內(nèi)領(lǐng)先地位，并在智能電網(wǎng)這臺(tái)熱熱鬧鬧的大戲中占有一席之地。

　　該公司的招股說明書顯示，中元華電主營(yíng)產(chǎn)品有電力故障錄波裝置、時(shí)間同步系統(tǒng)等。2008年,中元華電的電力故障錄波裝置市場(chǎng)占有率已達(dá)22.5%,位居全國同行之首；時(shí)間同步系統(tǒng)產(chǎn)品自2006年正式推向市場(chǎng)以來,市場(chǎng)份額不斷上升,至2008年已達(dá)13.3%,位居全國同行第三。

　　電力故障錄波裝置和時(shí)間同步系統(tǒng)在電網(wǎng)系統(tǒng)中分別扮演著什么樣的角色呢？據(jù)該公司人士介紹，它們均是電力系統(tǒng)二次設(shè)備的核心部件。電力故障錄波裝置俗稱電力系統(tǒng)的“黑匣子”，作用是記錄電力系統(tǒng)中各主要組成部分的運(yùn)行狀態(tài)，在電力系統(tǒng)出現(xiàn)故障時(shí)能判斷故障類型和地點(diǎn)，幫助工作人員及時(shí)排除故障。例如，在2008年初的雪災(zāi)中，南方電網(wǎng)就借助這一裝置準(zhǔn)確判斷了線路接地短路點(diǎn)。而時(shí)間同步系統(tǒng)的作用簡(jiǎn)單來說就是幫網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的時(shí)鐘高精度“對(duì)表”。以智能變電站為例，其各類裝置如時(shí)間不同步，嚴(yán)重情況下可能導(dǎo)致系統(tǒng)癱瘓。

　　東興證券電力行業(yè)分析師周宏宇認(rèn)為，在國家特高壓和智能電網(wǎng)建設(shè)的大背景之下，電力系統(tǒng)對(duì)故障錄波和時(shí)間同步系統(tǒng)的需求將明顯提升。他分析說，根據(jù)國家“十一五”電力行業(yè)的整體規(guī)劃，全國電網(wǎng)的投資正在加速，其間國家電網(wǎng)規(guī)劃投資11200億元，南方電網(wǎng)規(guī)劃投資2341億元，合計(jì)13541億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)20%。據(jù)他介紹，目前二次設(shè)備投資占電網(wǎng)建設(shè)投資總額的10%，而電力故障錄波裝置和時(shí)間同步系統(tǒng)投資約占二次設(shè)備投資總額的2%；預(yù)計(jì)2012年以前，故障錄波裝置的增長(zhǎng)速度可在25%以上，而時(shí)間同步系統(tǒng)的年需求量可超過5億元。

　　對(duì)投資者來說，更具吸引力的是，作為二次設(shè)備的核心部件，故障錄波裝置和時(shí)間同步系統(tǒng)通常享有較一般二次設(shè)備更高的毛利率。數(shù)據(jù)顯示，2008年，中元華電上述兩類產(chǎn)品的毛利率分別高達(dá)58%和46%。

　　附表_中元華電

　　首發(fā)上市日期 總市值 凈資產(chǎn) 凈資產(chǎn) 凈利潤(rùn) 凈利潤(rùn) 市盈率

　　(億元) 收益率(攤薄) 收益率(攤薄) 增長(zhǎng)率 增長(zhǎng)率 (2010E)

　　(2月11日) (2008A) (2009 3Q) (2008A) (2009 3Q)

　　2009-10-30 29.17 55.11 27.49 0.24 46.26 39.59

　　資料來源：Wind資訊