我們認(rèn)為，近段時(shí)間以來，多晶硅價(jià)格上漲的原因是需求超預(yù)期與前期價(jià)格暴跌抑制新增產(chǎn)能共同作用的結(jié)果。我們預(yù)計(jì)，這輪價(jià)格上漲的周期是現(xiàn)有企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的周期，大約一年左右；這輪價(jià)格上漲之后，行業(yè)穩(wěn)定的盈利水平將在15萬元～20萬元/噸。

    我們預(yù)計(jì)2010年全球多晶硅產(chǎn)量約為10.2萬噸，需求為11.7萬噸，供需總體平衡，稍有缺口；預(yù)計(jì)2011年全球?qū)Χ嗑Ч璧男枨罅窟_(dá)14.4萬噸，2011年多晶硅的產(chǎn)量為15.2萬噸，供需基本平衡，供略大于求。

    在行業(yè)景氣度方面，我們認(rèn)為多晶硅不會(huì)重蹈2008年暴漲暴跌的覆轍，通過對(duì)投資回收期與凈資產(chǎn)收益率的分析，我們認(rèn)為15萬元～20萬元/噸的單位盈利水平是未來幾年行業(yè)波動(dòng)的中軸。

    在未來市場(chǎng)空間方面，我們預(yù)計(jì)，在三到五年的周期內(nèi)，全球多晶硅的需求將增加到100萬噸的級(jí)別，是現(xiàn)在的十倍左右，因此我們認(rèn)為多晶硅不是簡(jiǎn)單的周期性行業(yè)，而是需求存在巨大空間的產(chǎn)業(yè)。