新能源汽車“高調(diào)”進(jìn)入新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，16家央企罕見抱團(tuán)組成“中央企業(yè)電動車產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”，鋰電池概念股近期“集體走紅”，諸多信息表明，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈在二級市場炙手可熱，不僅如此，一級市場里的PE/VC對新能源汽車也“蠢蠢欲動”。記者近日采訪了湖南省新能源產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金執(zhí)行事務(wù)合伙人王鵬，他對電動汽車產(chǎn)業(yè)長期看好。作為央企南車集團(tuán)下屬南車株洲電力機(jī)車研究所有限公司副總經(jīng)濟(jì)師、株洲南車時代高新公司的總經(jīng)理，王鵬曾經(jīng)參與孵化出中國最大的新能源汽車核心零部件供應(yīng)商——南車時代公司。

    電動汽車將成“風(fēng)電第二”？

    據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，2006年P(guān)E/VC投資于新能源領(lǐng)域的案例只有12個，到2009年則達(dá)到28個，而2010年上半年就達(dá)到18個。面對以電動汽車為主的新能源汽車投資熱潮，王鵬表示，“看好新能源汽車未來前景，并將其視為繼風(fēng)電之后的第二個高速發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)。但短期將多看慎行，畢竟短期內(nèi)市場過于火爆，不少投資機(jī)構(gòu)幾年后可能會嘗到苦果。我們希望找到一個合適的位置，一方面新能源汽車相關(guān)企業(yè)的價值沒有完全釋放出來，另一方面風(fēng)險已經(jīng)接近底部（的時候）。”

    從大趨勢看，王鵬認(rèn)為政策扶持將給新能源汽車帶來爆發(fā)性增長。他表示，“目前新能源汽車售價太高，制約消費者購買熱情。一旦出臺了某些政策，市場的潛在需求將被迅速點燃，市場規(guī)模從‘0’增長到‘1’，此時經(jīng)濟(jì)性難題將迎刃而解。這一點在風(fēng)電市場上已經(jīng)有過先例。”2006年，中國主管部門出臺了一系列扶持和鼓勵風(fēng)電發(fā)展的政策。如2006年2月的《可再生能源發(fā)電有關(guān)管理規(guī)定》明確要求，“電網(wǎng)企業(yè)應(yīng)確?？稍偕茉窗l(fā)電全額上網(wǎng)”，并規(guī)定了發(fā)電企業(yè)8％的可再生能源發(fā)電配額義務(wù)。由于風(fēng)電比其他可再生能源具有操作性，五大國有發(fā)電企業(yè)迅速跑馬圈地，從而點燃了國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備的龐大市場需求。2005年剛起步的中國風(fēng)電，2009年迅速躍居全球第二，且連續(xù)5年實現(xiàn)100%增長。王鵬指出，“從近期主管部門對新能源汽車的態(tài)度和醞釀出臺的政策看，（這行業(yè)）很可能重演2006年風(fēng)電的政策扶持熱。”

    關(guān)鍵看技術(shù)突破

    具體到優(yōu)勢公司選擇問題上，王鵬認(rèn)為，“新能源汽車市場高速發(fā)展，將取決于技術(shù)突破路徑。”盡管后來者們紛紛瞄準(zhǔn)了超級電容和鋰電池結(jié)合的技術(shù)，但王鵬并不認(rèn)可，“這種結(jié)合性技術(shù)在美國、日本均未看到成功的產(chǎn)品。我認(rèn)為，或者做好超級電容、或者做好鋰電池，在兩樣都無法做好前，慎談結(jié)合性技術(shù)。”

    從消費者角度看，人們對新能源汽車的最大顧慮是“新能汽車技術(shù)是否過關(guān)”。對此，王鵬認(rèn)為，“一旦有了龐大的市場需求，技術(shù)突破的速度將會加快。”作為第一批參與風(fēng)電投資的機(jī)構(gòu)，王鵬指出，“新能源汽車的技術(shù)難題不會比當(dāng)年的風(fēng)電大。想當(dāng)年，我們在試探著推動南車時代風(fēng)電業(yè)務(wù)發(fā)展時，頂著相當(dāng)大的壓力。當(dāng)時專家們的判斷相當(dāng)悲觀，有不看好市場的，也有不看好技術(shù)的。畢竟那么大的機(jī)器在半空中運轉(zhuǎn)，萬一出了事故都是大事故。但事實證明，專家們的悲觀預(yù)測并不準(zhǔn)確。隨著扶持政策細(xì)化，金風(fēng)科技、華銳風(fēng)電等也從小型企業(yè)發(fā)展至如今全球排得上號的企業(yè)。”來自金風(fēng)科技的數(shù)據(jù)顯示，其2009財政營業(yè)收入、凈利潤分別超過107億元和17億元。

    看好合同能源管理

    與多數(shù)私募股權(quán)基金不同，新能源產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金背靠著南車集團(tuán)這一龐大產(chǎn)業(yè)鏈。王鵬稱，“南車集團(tuán)的業(yè)務(wù)涵蓋軌道交通、機(jī)械加工、電子電氣、新材料、新能源等多個領(lǐng)域，因此我們在尋找項目時，會更多考慮與集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈的嫁接。在中國南車龐大的產(chǎn)業(yè)鏈上，為他們尋找到某些市場機(jī)會。”據(jù)悉，在新能源產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金成立前，株洲南車時代高新公司已經(jīng)部分承擔(dān)了孵化器的作用。南車株洲電力機(jī)車研究所有限公司所30%的銷售收入（約30億至40億元）來于這些孵化項目，這在央企中較為罕見。

    作為一家總規(guī)模10億元、目前已募資4億元的新基金，新能源產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金將投資方向鎖定在自己擅長且最有成長性的領(lǐng)域，即新能源、節(jié)能減排、清潔環(huán)保等領(lǐng)域。王鵬稱，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上，超級電容、鋰電池材料等值得關(guān)注。此外，未來2年至3年，合同能源管理將迎來較大的市場機(jī)會。目前從事合同管理的企業(yè)的規(guī)模都很小，這主要源于兩點：第一合同能源管理的技術(shù)門檻不高，第二傳統(tǒng)的利益分配格局制約了企業(yè)做大。預(yù)計隨著相關(guān)扶持政策出臺，部分企業(yè)可能抓住機(jī)會做大做強(qiáng)。

    估值“兩點論”

    接受記者采訪前，王鵬在長沙剛考察完一個項目，他說，“我們多數(shù)投資對象位于湖南，這樣有利于我們更好地和投資對象溝通、解決他們的難題。”在談到如何評估投資對象的估值時，王鵬稱，“技術(shù)優(yōu)勢、團(tuán)隊實力是最重要的，如果沒有這兩點，沒有談價的必要。”

    展望未來，王鵬稱，“希望明年開始每年有一個IPO的項目。鑒于分拆上市的政策已經(jīng)出臺，希望5年內(nèi)有可上市的項目。”