環(huán)保行業(yè)地位提升

隨著中國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，以及城鎮(zhèn)化和工業(yè)化進程的加快，環(huán)境污染日益嚴重。近年來，粗放經(jīng)營、攤大餅式發(fā)展的惡果持續(xù)顯現(xiàn)，各地環(huán)境污染事件層出不窮。今年初京津等多地持續(xù)遭遇霧霾天氣，讓環(huán)境保護再度成為政策、民眾、輿論關注的焦點話題。

鑒于環(huán)保的重要性及迫切性，政策加大了對環(huán)境治理的支持力度。3月，環(huán)?！癙M2.5”檢測首次寫進政府工作報告;5月，生態(tài)人權保障也被首次寫入人權白皮書，提出將堅持樹立尊重、順應和保護自然的生態(tài)文明理念。三季度，行業(yè)利好政策繼續(xù)發(fā)酵，8月11日，國務院發(fā)布《關于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見》，明確主要目標是“節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增速在15%以上，到2015年總產(chǎn)值達到4.5萬億元，成為國民經(jīng)濟新的支柱產(chǎn)業(yè)”。和《“十二五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》相比，雖然總產(chǎn)值目標未發(fā)生變化，但是將環(huán)保產(chǎn)業(yè)從戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提高到支柱產(chǎn)業(yè)，政策支持力度有質的飛躍。為與中央步調(diào)保持一致，三季度四川、北京、安徽等省市相繼出臺各地《節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》。

除上述政策外，8月環(huán)保部修訂了《鍋爐大氣污染物排放標準》，增加了燃煤工業(yè)鍋爐氮氧化物排放標準限值;規(guī)定了大氣污染物特別排放限值;增加了燃煤工業(yè)鍋爐汞污染物排放限值;取消了按功能區(qū)和鍋爐容量執(zhí)行不同排放限值的規(guī)定;取消了燃煤鍋爐煙塵初始排放濃度限值;提高了各項污染物排放控制要求。

在前期政策逐步落地后，我們認為四季度仍有新政將陸續(xù)出臺，其中可能包括市場預期很高的《大氣污染防治行動計劃》和《水污染防治行動計劃》以及《農(nóng)村環(huán)境整治行動計劃》。根據(jù)媒體報道，在三大行動計劃中，大氣污染防治國家將投資1.7萬億元，水污染防治將投入2萬億元，農(nóng)村環(huán)境整治投資也接近萬億元。

大氣治理確定性高

目前我國大氣的主要污染源來自于工業(yè)排放的硫化物與氮氧化物，因此大氣治理的核心是控制工業(yè)企業(yè)二氧化硫與氮氧化物的排放量，即我們通俗所說的脫硫脫硝。我們判斷以鋼鐵行業(yè)為主的非電力行業(yè)的脫硫需求未來將是“十二五”工業(yè)脫硫治理的新方向，但由于鋼鐵行業(yè)二氧化硫排放量遠低于電力行業(yè)，因此未來脫硫投資增速將出現(xiàn)一定下滑。

氮氧化物是僅次于二氧化硫的主要排放物，是形成酸雨的主要成分，脫硝業(yè)務主要包括脫硝工程建設、脫硝催化劑生產(chǎn)、脫硝特許經(jīng)營等業(yè)務。根據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會的統(tǒng)計，截至2012年年底，已投運火電廠煙氣脫硝機組總容量將超過2.3億千瓦，占全國現(xiàn)役火電機組容量僅為28%。而按照“十二五”防治規(guī)劃，未來脫硝機組占現(xiàn)役機組容量的比重應該不低于75%，這意味著未來數(shù)年將是脫硝行業(yè)的集中爆發(fā)期，其也是整個環(huán)保行業(yè)最為確定性增長的細分子行業(yè)之一。

如果四季度《大氣治理行動規(guī)劃》出臺，將對大氣污染治理工作帶來實質性的推動，相關企業(yè)特別是龍頭企業(yè)拿單能力有望進一步得到提升;半年報顯示，龍頭企業(yè)上半年新簽訂單也比較理想，如此則可以保障相關企業(yè)未來2-3年的業(yè)績增長。