“以前以為我們是忽悠，現(xiàn)在是真的了”

　　自漢能宣布了收購(gòu)德國(guó)Q-cells子公司的消息后，找到漢能光伏產(chǎn)業(yè)集團(tuán)高級(jí)副總裁周捷三談收購(gòu)的人反而比以前更多了?！八麄円郧耙詾槲覀兒鲇?，但看到現(xiàn)在是真的了?！敝芙萑f(shuō)。

　　兩個(gè)月前的情況還并非這樣。2012年4月3日下午2點(diǎn)半，倫敦，周捷三剛下飛機(jī)，一個(gè)德國(guó)Q-cells公司剛破產(chǎn)的電話讓周的頭“嗡”的一聲響了。

　　在此之前，漢能共5人的并購(gòu)團(tuán)隊(duì)已為此項(xiàng)收購(gòu)案準(zhǔn)備了三個(gè)多月，而一旦Q-cells突然破產(chǎn)，不但原先設(shè)計(jì)的收購(gòu)方案功虧一簣，該公司的技術(shù)團(tuán)隊(duì)也可能就此散掉。

　　24小時(shí)后，漢能9人的談判團(tuán)隊(duì)從中國(guó)、英國(guó)和美國(guó)同時(shí)趕到了Q-cells德國(guó)總部，經(jīng)過(guò)跟債權(quán)人的多番談判，其間，對(duì)方為測(cè)試漢能誠(chéng)意，甚至故意把周約到兩個(gè)半小時(shí)車(chē)程外的另一個(gè)城市見(jiàn)面。

　　兩個(gè)月后的2012年6月5日，漢能宣布正式收購(gòu)Q-Cells子公司Solibro 100%的股份。這是漢能控股海外并購(gòu)的第一單。

　　但這項(xiàng)收購(gòu)卻在業(yè)內(nèi)引起了較大爭(zhēng)議。反對(duì)者懷疑這家特立獨(dú)行且收購(gòu)欲望強(qiáng)烈的民營(yíng)企業(yè)的真實(shí)意圖和管理能力，他們大呼“看不懂”。但周捷三表示，Solibro是他看過(guò)的二十多家公司中最好的一家，“在CIGS技術(shù)中，Solibro一百多兆瓦的產(chǎn)能已經(jīng)排名全球前三，17.4%的高轉(zhuǎn)換效率也是行業(yè)佼佼者?！敝芙萑f(shuō)他最看重的是Solibro公司429人的團(tuán)隊(duì)，以補(bǔ)充漢能現(xiàn)有的硅基薄膜電池業(yè)務(wù)。跟漢能一樣出乎外界意料的還有國(guó)能電力對(duì)瑞典著名企業(yè)薩博破產(chǎn)資產(chǎn)的收購(gòu)。這家擁有生物質(zhì)發(fā)電、儲(chǔ)能等清潔能源業(yè)務(wù)的民營(yíng)企業(yè)試圖通過(guò)收購(gòu)薩博資產(chǎn)，完成其覬覦已久的電動(dòng)汽車(chē)布局?！懊襟w都說(shuō)我們是一匹黑馬，其實(shí)我們自始至終都沒(méi)有變過(guò)，就是電動(dòng)汽車(chē)?！眹?guó)能電力董事長(zhǎng)蔣大龍對(duì)南方周末記者說(shuō)。

　　分析人士擔(dān)心，如此大跨度的行業(yè)收購(gòu)會(huì)帶來(lái)后續(xù)的運(yùn)營(yíng)管理問(wèn)題。董娜提醒，對(duì)歐洲公司，如何獲得信任，如何在除了資金外還具有對(duì)等的技術(shù)制造能力，這些都是難題，畢竟“走出去也不能太丟人”。

　　同樣讓業(yè)界驚訝的還有天順風(fēng)能收購(gòu)案。此前風(fēng)電行業(yè)一直傳言Vestas可能出售資產(chǎn)，兩家龍頭企業(yè)華銳風(fēng)電和金風(fēng)科技一度成為呼聲最高的收購(gòu)方，但最終都未見(jiàn)動(dòng)靜，反而是知名度遠(yuǎn)不如上述兩家公司的天順風(fēng)能，宣布在5個(gè)月內(nèi)迅速完成了對(duì)Vestas丹麥Varde風(fēng)塔工廠的收購(gòu)，這項(xiàng)收購(gòu)使得天順風(fēng)能獲得了Vestas在歐洲的塔筒制造能力和市場(chǎng)資源。

　　能夠讓上述三期收購(gòu)都進(jìn)行得如此順利的共同原因，是充裕的資金。漢能因水電業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流而被認(rèn)為是業(yè)內(nèi)最不差錢(qián)的公司，A股上市的天順風(fēng)能則占盡資本市場(chǎng)融資的優(yōu)勢(shì)資金壓力較小，國(guó)能電力則通過(guò)與日本風(fēng)險(xiǎn)投資合作解決了融資難題。

　　下一站，北美

　　在暢銷(xiāo)書(shū)《說(shuō)謊者的撲克牌》中，任何市場(chǎng)的神秘波動(dòng)，交易員都會(huì)歸因于“阿拉伯人”的幕后操作。如今，萬(wàn)能的解釋變成了“中國(guó)人”。

　　“下半年的并購(gòu)會(huì)越來(lái)越多?！碧祉橈L(fēng)能董事長(zhǎng)嚴(yán)俊旭對(duì)南方周末記者說(shuō)。一直關(guān)注新能源并購(gòu)的合眾資本合伙人郭東軍也認(rèn)為，下半年可能會(huì)出現(xiàn)更多更大的收購(gòu)案，甚至包括一些國(guó)企。繼續(xù)在全球?qū)ふ也①?gòu)機(jī)會(huì)的周捷三最近也感到，“北美市場(chǎng)現(xiàn)在的情況跟歐洲2011年10月的情形已經(jīng)非常接近”。陷入困境的北美創(chuàng)新型公司越來(lái)越多，漢能的并購(gòu)重心也將從歐洲逐漸轉(zhuǎn)移至北美，

　　大部分尋求收購(gòu)的北美公司都屬于創(chuàng)新型公司，他們往往在四五年前獲得了風(fēng)險(xiǎn)投資，到2012年紛紛發(fā)展到需要IPO上市的階段，但如今的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)讓這種可能成為泡影。幕后的VC/PE投資者急于退出，因而催生了巨大的并購(gòu)市場(chǎng)。

　　雄心勃勃的中國(guó)買(mǎi)家需要提防的是，美國(guó)公司的收購(gòu)難度可能更大。

　　周捷三認(rèn)為，相對(duì)于歐洲的創(chuàng)業(yè)公司，北美的新能源創(chuàng)業(yè)型公司更善于包裝自己，公司為了IPO，往往擁有一支異常豪華的管理團(tuán)隊(duì)，這不僅增加了中國(guó)買(mǎi)家剝開(kāi)豪華包裝了解公司真實(shí)情況的難度，由Intel、GE等大公司前高管組成的管理團(tuán)隊(duì)也推高了收購(gòu)價(jià)格。

　　相比之下，歐洲的新能源創(chuàng)業(yè)公司可能更適合中國(guó)，他們看起來(lái)更為樸素，創(chuàng)業(yè)者似乎也更注重員工的安置和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

　　董娜說(shuō)，現(xiàn)在不僅是風(fēng)電和太陽(yáng)能，水處理、固廢處理等環(huán)保領(lǐng)域也出現(xiàn)了不少標(biāo)的，而一些希望彎道超車(chē)的更小型的民營(yíng)企業(yè)，則已經(jīng)把收購(gòu)目標(biāo)轉(zhuǎn)至丹麥、意大利等歐洲更冷門(mén)的地方，不過(guò)他們得面對(duì)更難打交道的北歐人。

　　法國(guó)巴黎大區(qū)發(fā)展局中國(guó)代表處高級(jí)經(jīng)理呂高冠相信，“最好的收購(gòu)時(shí)機(jī)正在慢慢靠近?！?br />